發布日期：2019-09-02 02:42:22
如何提高上市公司質量？
中國建材集團董事長、黨委書記，中國上市公司協會會長宋志平給出以下指導：
各位企業家同仁：
大家好！很高興來鄭州給大家做這場交流，今天我的題目是“如何提高上市公司質量”。5月11日我們協會的年會上，易主席作了重要講話，提出了把提高上市公司質量作為我們一個中心任務來抓，提出了“四個敬畏”“四條底線”。7月30日的中央政治局會議上也專門提到“提高上市公司質量”，這是我們現在一個非常重要的工作，也是中國上市公司協會的一個中心工作。這段時間協會的工作就是圍繞著如何提高上市公司質量展開，我們做的培訓、交流，核心就是如何提高上市公司質量。我今天也是跟大家就如何提高上市公司質量進行討論和交流。我主要講三段話：
一、充分肯定上市公司的成績
講到上市公司的質量，可能有些人會擔憂，覺得上市公司質量是不是有很大問題。到底上市公司處在一個什么樣的情況，這是要回答大家的。應該說，中國上市公司的情況，對經濟的貢獻，其實從黨中央、國務院，從證監會都給予了充分的肯定。我國上市公司到現在也只有29年的時間，時間并不長，而美國發展了270年的時間。
到7月31日，我國A股上市公司的家數有3665家，總市值為58萬億，僅次于美國。如果沒有這么多家的上市公司，也就沒有今天中國的經濟基本面，所以應該看到上市公司的貢獻也是非常大的。我們的3665家A股上市公司涵蓋了國民經濟行業分類中的全部90個行業分類。在中國的500強企業中，上市公司占到了70%。2018年底，上市公司的總市值占我國GDP的比率為48.31%。上市公司所交的稅相當于全國所得稅的28.46%，有近30%的稅是由上市公司交的。上市公司的利潤占全國規模以上工業企業的利潤總額的38%，也就是說有將近40%的利潤是由上市公司創造的。上市公司分紅也不錯，現金分紅的股息率是2.41%，遠遠高于一年期的銀行存款利率。所以我講這個，是想讓大家看到我們上市公司的基本面。
這些年如果沒有這么多的上市公司的努力，我們的經濟也沒有今天這樣的基礎。上市公司不光是經濟的一個支柱力量，同時企業通過上市轉變成公眾公司，也提高了我國的公司治理水平，建立了現代企業制度。也是通過一大批上市公司積極引入現代化的治理，也為我們的國際競爭提供了支撐。現在“一帶一路”的骨干企業大多是上市公司。同時，上市公司也在結構調整、轉型升級中發揮了引領作用。所以上市公司是經濟的壓艙石、定盤星，是所有企業中的優等生，我覺得這些評價都是非常中肯的。
現在我國上市公司的家數里，民營企業占到三分之二，國有企業是三分之一。盡管國有企業的市值高于民營企業，但是近幾年，民營企業的新發和增發都占了大頭。2016年到2018年的這三年里，民營企業首發家數占到了89%，融資額占到了72%，再融資的家數和融資額分別占了70%和45%。現在一共有2500多家的民營上市公司，占比從2012年的55%提高到現在的70%，資本市場支持了民營企業的發展，這是極大的支持。民營企業最重要的是資金。資金從哪來？非常重要的渠道是從資本市場來。
我原來管中國建材、國藥集團兩家企業，中國建材有14家上市公司，國藥也有6家上市公司。在1997年，我在北新建材推動公司的上市。北新建材發展到現在，成為全球最大的一家新型建材企業，去年的稅后利潤是24億。中國建材是2006年在香港上市，上市以后推動了全國水泥的重組。中國建材上市之前也只有20億的收入，去年做到了3500億的收入。我做過的另一家國藥集團也是一家央企，2009年在香港上市，上市以后推動了醫藥分銷的重組。2009年我去的時候只有360億的收入，去年做到了4000億的收入。其中在鄭州有一家下屬企業，鄭州的國藥，重組的時候搞混合所有制只有幾千萬的收入，去年做到了兩百億的收入。我講這段話的意思是企業上市以后，用上市的資金獲得了強有力的發展。其實上市不光是有了資金，也提高了我們的知名度，增加了我們的規范管理，所以上市公司是優等生。其實大家都有體會，不上市就沒有大家的今天，所以要充分地肯定上市對我們的作用。沒有資本市場就沒有上市公司，同樣如果沒有好的上市公司，資本市場也好不到哪去，兩者是相輔相成的。
我們在講上市公司時要客觀，不要因為個別上市公司出了問題就炒來炒去，也不要回避問題，要客觀公正地來看待上市公司，這才實事求是。所以我們講上市公司的基本面，是增加大家的信心，增加資本市場的信心，我剛才講這幾組數據都是實事求是。
第一是要規范。因為上市公司是公眾公司，它和普通公司比，要求更加規范。規范是上市公司的基本要求，是特征，前提和基礎。
第二是要高效，有好的效益。上市了沒有效益，人家也不信服你，所以這也是很重要的，你要有良好的效益。
第三是要負責任。上市公司作為公眾公司要肩負起自己的社會責任。
上市公司在質量上普遍存在哪些問題？
上了市和沒上市是有本質區別的。上市以后應該有一個更高標準的定位。前面提到，上市公司至少有三條要特別注意，要規范、高效、負責任，我覺得在這方面的認識上還是有差距。
針對我們3665家A股上市公司，上市公司協會聯合滬深交易所、地方上市公司協會等兄弟單位是每月至少一期輪回舉辦這樣的培訓。進行這些培訓的目的有兩條：一是增加大家對上市公司的認識。要認識到上市后和別人是不一樣的。二是構筑上市公司的原則和立場，確立規則和底線。這方面我們下了很大功夫，希望上市公司的董監高提高認識。易主席講“四個敬畏、四條底線”，上市公司協會一次次的培訓就做兩件事，一件事是講原則，上市公司和普通公司有什么區別？明確上市公司董監高身上的擔子、責任是什么；再一個，是告訴大家要懂得上市公司的規則和底線，來提高大家的認識。這方面盡管做了很多的工作，但從目前我們掌握的情況來看，認識水平還亟待提高，協會任重道遠。
2、上市公司總體的經濟效益還不夠高
我剛才講咱們效益不錯，但是看和誰比。和政府的要求比，和股民的希望比，或者和發達國家的上市公司群體的整體效益比，我們還是有差距的。尤其這一兩年經濟下行壓力大，利潤出現下滑，虧損面還在增加，這要引起我們的注意。因為上市公司是全國經濟的定盤星，壓艙石，也是優等生，如果優等生成績下降，那么經濟也會壓力很大，所以這是一個普遍的宏觀上的問題。
3、上市公司總體上治理水平還有待進一步提高
盡管經過29年的努力，搞現代企業制度，董事會、股東會、監事會、外部董事、獨立董事，做了大量的治理工作，但整個治理水平還有待進一步提高。我注意到，國際組織和機構投資者非常關注，我們在公司治理這方面還有很多工作要做。這三點是我給大家講的普遍存在的問題。
這也是我今天想給大家講的主要內容。上市公司的質量，我覺得這里面包含著治理質量、運營質量與發展質量這三大質量。
上完市跟不上市不一樣，變成一個公眾公司。公眾公司就是要為大家負責任，不再是家族公司，不再是傳統的國有企業，要為投資者、為社會擔負更大的責任，這是根上的事。首先要構筑原則，有原則的企業和人，才去遵守規則。如果你初心沒有，不知道上市，不知道公眾公司是何物，那怎么遵守規則？那就會不停地觸碰規則。所以我覺得建立起初心，理解上市公司是公眾公司，這是最核心的一點。大家一定要知道，從上市那一天起，我們就和普通的公司不一樣，普通的公司有上億個。而A股上市公司只有3665家，是少數。上市是一種榮耀，但上市也意味著責任，意味著和以前的不同，有了責任。你到交易所敲鐘，是否聽清楚鐘聲意味著什么？鐘聲不光要招來投資者，鐘聲還要喚醒你自己的內心的東西，這個儀式之后就成了上市公司、公眾公司，眾目睽睽，所以有變化了。我們一些上市公司的董事長就沒有意識到這種變化，我覺得這是個根上的事，也是我跟大家講的不忘初心。初心是什么？就是當初你怎么發愿。上市公司上市也要發愿，因為你過去是個家族公司，過去是個國有企業，你上市成了公眾公司了。你要發愿，表示要為社會、為公眾要去做貢獻，這是不同的。所以我覺得這一點很重要，初心、原則和立場要建立起來。
2、易主席講的“四個敬畏”
敬畏是來源于宗教的詞匯，是心理的東西，心靈上的東西。易主席講“四個敬畏”講得很具體。
一是敬畏市場。就是要尊重市場規律，如果你不尊重它，就要被它懲罰。剛才講的主業要有核心業務，這是市場規律。每個企業的人力、財力、物力，我們的能力，不可能同時什么都能做，這就是市場規律。另一個，經濟有高峰的時候也有低谷的時候，不可能一味地45度線向上發展。在高峰的時候就要想到有可能低潮，低潮的時候要想到低潮也能過去，這就是規律。所以我們做企業的時候一定要認真研究市場的規律，敬畏規律。我們現在出的問題很多是沒有研究市場規律。
二是敬畏法治。法律和規則就是底線，不是過高的要求，而是最基本的邊界和底線，是最基本的要求。如果連最基本的要求也不知道，還去觸犯它、擊穿它，可能后面就沒有改正的機會。所以，這不是一般的錯誤，大家一定要避免。我們培訓班請證監會的同志上課，每次就講這些規則和底線，法治社會尤其是上市公司是靠法治靠規則。大家信賴上市公司，認為上市公司更守法，是因為我們手上有這張門票——我們的信用。如果信用沒有了，上市公司就一文不值，所以這要敬畏。
三是敬畏專業。術業有專攻，所以把自己的事做好。隔行如隔山，有些行業看著很好，進去才知道競爭也十分激烈，比你現在的行業還激烈。最近我還跟一些干部講，如果市場是個大空間，你在這里面不要輕易地出去，即使這個行業成長不快，或低迷或衰退，但是這個行業空間很大，衰退的行業里面還是會有成長快速的企業。
我老跟大家講這個道理，當年沃爾沃認為汽車工業在衰退，他就轉向了搞飛機發動機，最后發動機沒成，汽車也耽擱了，被吉利收購。同樣是汽車工業，豐田做得非常好，一直在細分市場做得非常好。一萬多億的收入，幾千億的利潤，是世界上最賺錢的公司之一。同樣做汽車人家就賺了很多錢。做水泥，海螺賺了很多錢，中國建材也賺了很多錢，水泥最高峰在全國銷售25億，去年只銷了22億噸，在下行通道里，仍然有非常優秀的企業賺了很多錢。所以我想專業很重要，做企業就因為你在這一行里很專，才賺到了錢，如果你哪都不專，做企業是沒有本錢的。你能存在的意義全在于此。所以我覺得“敬畏專業”提得非常好。
說到北新建材，主業是做石膏板，去年賺了24億，40年沒做別的就做石膏板。我陪著領導去看生產線，領導說“宋總，這個好像沒有太高的技術？”我說，“沒技術能賺錢就是最好的技術。”講的技術天花亂墜，但企業不賺錢，做什么都虧怎么能叫做好了呢？所以我就講一定要敬畏專業，做一行愛一行。做企業沒有十年二十年不行，做到極致需要三四十年。中國建材做了40年，北新建材做了40年，中國巨石做玻璃纖維做的也不錯，去年也20多億利潤，也做了40年。有人問是怎么算出來的，我是做出來的，我不是算，算不出來。你要持之以恒，專心致志地做。
四是敬畏投資者。投資者是上市公司的衣食父母，拿了人家的錢就要給人家做好事。上完市以后，股本金就不只是我們自己的了，是大家的。我們拿了大家的錢，就得戰戰兢兢地經營，就得如履薄冰、如臨深淵。個別上市公司不是戰戰兢兢地經營，而是很豪放不當回事，增發拿了幾個億，投出去血本無歸，怎么對得起投資者？投資者的錢有的是工資收入存下來的，去買股票，希望你發展，他賺點錢。結果把他的錢全打了水漂，那你怎么面對江東父老？所以為什么要敬畏投資者，發股票大家買，你高興，拿了大家的錢用的時候一定要當心。
我在北新1997年上完市，有一次新聞媒體采訪我，說宋總上完市有什么感受？我說有兩點，一是“上市妙不可言”。因為我從來沒見過那么多錢，一張匯票打過來幾個億，當時的幾個億很多錢。確實很高興，妙不可言。上市是個好東西，資本市場是個好東西，真的是我們成長的一塊寶貴的土壤。第二句話叫“上市苦不堪言”，因為上了市，那么多錢進來，你做的好大家高興，你做的不好用腳投票，說你什么的都有。
經常有人問我該不該上市，我就問他，你上市的心理準備做好了嗎？你知道上市公司是什么公司嗎？知道什么叫公眾公司嗎？我問他你上市想干什么？他說資金不夠。我說這只是一方面，上了市你就要準備為投資者打工，要敬畏投資者。我們個別董事長上市后股民提了點問題，就不屑一顧，口出狂言了，就批評投資者。投資者確確實實說什么話的都有，但是你心理要有準備，這沒什么，有則改之，無則加勉。投資者是恨鐵不成鋼，你選擇了上市就得去面對這些，要有一個平常心，好的心態面對。因為拿了人家的錢，人家是衣食父母，咱們對父母是什么態度，就應該拿出對父母的態度來對待投資者。所以這“四個敬畏”說的非常好，敬畏是個宗教概念，是心靈的概念。所以說上完市我們一定要樹立起這“四個敬畏”。
3、牢守“四條底線”
剛才咱們都說了，第一個不得披露虛假信息，第二個不從事內幕交易，第三個不操縱股票價格，第四個不損害上市公司的利益。所謂的底線，就是不能再低了，是最低的要求，還要擊穿它，這就沒有道理了。“四條底線”不能擊穿，擊穿了可能就不給你改正的機會了，所以我們一定要重視。這是證監會易主席在我們上市公司協會年會上給大家提出來的，先表揚、肯定、鼓勵了我們，同時給我們提出了這些很具體的要求。這是一個循循善誘地引導，告訴大家什么不能做。所以我也希望我們一定要聽清了這個聲音。
4、本分經營
本分是習總書記提出的，習總書記說“做實體經濟要實實在在、心無旁鶩做一個主業，這是本分”。我剛才講到了初心、講到了敬畏、講到了底線，接下來講講本分。做事情要本分，做人要本分，踏踏實實長期地做，要守本分，這是習總書記對我們的要求，尤其上市公司更要本分。習總書記這個話說的很直白，很接地氣。所以我們真是要本本分分地做上市公司，本本分分地做主業，不要受市場上某些人的忽悠，不要被他們干擾，十年二十年幾十年地做下去。上海有個老鳳祥，是最初的那批上市公司，一直做金銀首飾做下來，它的品牌能做到世界上的奢侈品品牌前列，真的不簡單。我比較欣賞這種本本分分、扎扎實實的上市公司，不喜歡眼花繚亂一天到晚講概念。這個概念聲音還沒落地，另一個又來了，我覺得那些公司做不下去。這是我講的關于治理這方面，樹立好上市公司的原則立場。
實施五大措施、提升運營質量。這五大措施是我的建議，只是提示性的，告訴大家中國建材是怎么做的。
一定要聚焦核心業務，非核心業務能砍掉的盡量要砍掉。我覺得很多上市公司可能適合于做德國的赫爾曼寫的“隱形冠軍”那樣的企業。德國經濟的發展是靠隱形冠軍。隱形冠軍是窄而深，是做一個業務在全球市場做到極致，德國很多公司這么干的。我認為除了個別那種奇大無比的上市公司之外，大多數上市公司還是要走專業化的路線。有時候下面的同志拿著新業務來問我，我說你們不要來問我，我給你“四問”，問問自己。第一，你問問自己在這方面有沒有優勢，懂不懂這個東西？第二，市場有多大空間，有多少競爭者在這里面？第三，是什么樣的商業模式，可不可復制？第四，資本市場能否對接，資本市場認同不認同你這個東西？如果“四問”問清楚自己，覺得還行，再來找我商量能不能做。如果這“四問”把自己問倒了，就別來找我了，這個業務就不能做。
我做企業還有“四不做”：第一，過剩的項目不能做。這個項目已經打破頭了，你還進去？這個不能做；第二，不賺錢的項目不能做。做企業一定賺錢，不賺錢你非要去做，哪兒受的了？那就不能做；第三，不熟悉的項目不能做。當年美國次貸按揭，把這個作為金融產品全世界賣，有的銀行也沒聽懂，但覺得新鮮就買了，有的銀行誰也沒聽懂這個商業模式，就沒買，逃過一劫。不是不鼓勵大家創新。要確認自己懂還是不懂，如果懂就干，不懂就不要干，因為錢是股民的錢，拿著它不是好玩的，所以不懂就不能干；第四是有明顯法律風險的，正在打官司你非要摻合進去，這就不能做。這是我的經驗之談。
2、瘦身健體，推進“三精管理”
做企業一定不能有“肥胖癥”，咱們叫大企業病，企業在小的時候是有活力的，隨著企業的擴張就得了大企業病。大企業病是什么呢？我歸納成六句話：“機構臃腫”“人浮于事”“效率低下”“士氣低沉”“投資混亂”“管理失控”，這就是大企業病。企業隨著發展，大企業病就會悄然而至，所以對于企業來講，你一定要注意瘦身健體，就和人一樣。我插隊當農業技術員就學會了兩件事：一個事要剪枝。果樹要剪枝，不然就會浪費樹的資源和養分。企業和樹是一樣的，不剪枝就會瘋長，它是規律。所以做企業要有一個想法，就是不停地剪枝，瘦身健體。第二件事就是雜交育種，雜交玉米、雜交高粱，后來運用到搞混合所有制，國企和民企混合。我插隊學的這兩招在做企業的時候都用到了。
我最近也在推廣中國建材的“三精管理”。一是組織精健化。“精健化”是日語，就是我剛才講的瘦身健體。像中國建材過去的管理層級是七級，現在變成四級了,下屬法人近兩年減少400多戶，壓減了20%，這就是瘦身健體。二是管理精細化。精細管理包括降成本、提質量、增品種，這個大家都很熟悉了。三是經營精益化。洛陽玻璃過去一度輝煌，后來步履艱難，地方政府交給了中國建材。中國建材進行了十年改造，現在開始起死回生，有了起色。所以有的企業如果犯的是戰略性錯誤，不是很快能夠緩上來的。今天中國企業的管理，經歷40年改革開放，像當年那樣跑冒滴漏的很少了，現場管理都不錯，問題主要出在精益化。管理主要是面對人、機、物、料之間的關系，是個效率問題。經營是效益問題，面對的是市場不確定性，面對的是創新，技術的變化、市場的變化、商業模式的變化。所以你是在不確定性中進行選擇和決策，這是做經營。在座的各位董事長、總經理，要把管理的事下移給部下去做。不是管理不重要，而是經營太重要了，你怎么選擇、怎么決策的問題。所以德魯克說，管理是正確地做事，經營是做正確的事。我們一些企業沒有在做正確的事，做的是不正確的事，即使你正確地去做，它最后也沒有好的結局。所以對每個企業來講，首先是個經營者，經營者的核心任務是要賺到錢。降成本只是一方面。這就是第三個“三精”，就是經營精益化，要賺到錢，就要關心價格、技術和變化，只靠精細管理賺不到錢，成本等于零，都不見得企業能生存。舉個例子，今天在桌子上放一個諾基亞的按鍵電話，你還愿意拿嗎？你拿都不愿意拿，拿回去都占地方。成本等于零不見得有客戶，這就是我們今天的挑戰。所以做企業，今天和以前不同了，短缺時代只要生產出來就行，所以我們當時關注速度和量。今天都過剩了，人家要挑好的，所以我們要講質量、講品種，沒有質量和品種，企業就無法生存。
做管理這方面其實還得有方法，我給大家建議兩個方法——對標管理和工法管理，都不復雜。現在國際上的上市公司都在推一個東西，就是貫標卓越績效管理PEM。這是起源于美國的管理方法，后來發達國家的上市公司普遍使用，我覺得對于我們提高上市公司的質量非常有用。我國從2004年就訂立了國標，2008年進行推廣，現在只有部分上市公司在貫標，還遠沒普及。今年8月28號，中國質量協會要頒“中國質量獎”，首先的條件是必須貫“卓越績效管理”這個標。“卓越績效管理”有七個維度，1000分的總分，我們大多數公司是200分。所以貫這個標以后，你就知道自己的差距在哪兒，就能提高公司的質量。這七個維度是：領導、戰略、顧客、市場、人力資源、過程管理、經營結果，它不是一個簡單的產品質量，而是一個公司質量。上市公司質量得有一個標準。我覺得企業內部要貫這個標是一個抓手。我想這個也是大家下邊可以去學的。
3、創新發展、四化轉型
大家都想轉型，但是轉型不是轉行，轉型是在這個行業里面怎么去轉型。我提倡四個轉型：一是高端化，產品從中低端向中高端向高端發展；二是智能化。企業的生產是智能化的，現在的一個水泥廠只有50個人，以前是兩千人。現在玻璃廠全是機器人，很少看到人，就是智能化；三是綠色化；四是服務化。服務化是指的生產制造服務業這個邏輯。
4、增強企業的活力，進行機制改革
我不認為民營企業就都有好的機制。任正非有好的機制，有些民營企業有好的體制和好的制度，但不見得所有民營企業都有好的機制。我也不認為國有企業就不能引進好的機制。像山東萬華就是國有企業，但是它的機制很好，有員工持股、科技分紅，做得很好。所以上市公司上完市，在體制和制度方面已經領先了，但如果沒有好的機制，企業仍然沒有活力。企業只有有好的機制才能有微觀活力。好的機制是什么？現在我老講“新三樣”，“老三樣”是勞動、人事、分配三項制度，“新三樣”是科技公司的員工持股，上市公司的經理持股計劃，以及絕大部分企業可以做的超額利潤分紅權，把超額利潤分一點給骨干職工和骨干干部。事實表明，有機制的上市公司都做的不錯，沒有機制的上市公司最后都做不下去了。所以改革這個詞不只是對國有企業,國有企業市場化要改革，民營企業也不見得都有機制，上了市的公司不見得有機制。中國建材有四個設計院，其中三家打包上市，有一家沒有上市。沒上市的這家內部機制很好，做6個持股公司，員工科技股持30%，院里持70%。經過十幾年的發展，上市公司的三個院發展遠不及我們有機制沒有上市的這個設計院。什么意思？我們是上市公司，不要以為上了市，體制機制就一定先進，上市提供了我們機制的一個先進的條件，是充分條件不是必要條件，如果你不在機制上改革，上市公司依然沒有活力，徒然增加了成本。你沒解決公司的活力問題，沒解決激勵問題。所以我老講沒有機制，神仙也做不好企業，有了機制做企業，不需要神仙都能做好。任正非用的是機制，馬云用的是機制，馬化騰也是用的機制，所以我們也要把機制做好。
5、規范治理，做有責任、有文化、有品格的上市公司
我們現在講的比較多的叫ESG，E是環境，S是社會，G是治理。現在H股在香港統統要引入這個，現在我們A股也要引入這個，就是要做有品格的公司（中國上市公司協會聯合深圳證券交易所將于8月30日舉辦ESG研討會）。過去我們要做社會責任CSR，從社會責任到可持續發展的ESG。如果不熟悉PEM和ESG，大家下去一定學習這個東西。這是兩個抓手，咱們做企業管理靠方法，方法就要引入一些新的管理標準。
提高上市公司發展質量。送給大家三句話：
一是穩健中求進步。做企業不穩健不行，還沒有怎么發展，跑到陰溝里去了，那怎么進步？所以穩健中求進步。二是發展中求質量。現在叫高質量的上市公司，這是與國家宏觀經濟相契合的，我們已經從高速增長到高質量發展。一些上市公司中出現問題，實際上掉過頭來看，經歷了高速發展過程，現在進入高質量的過程，自然我們高速發展的東西就不適應高質量的要求。過去是有沒有，多和少的問題，現在是好不好的問題，所以我們又跟大家提出了新的要求，所以在發展中求質量。三是在變革中求創新。
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