發布日期：2022-06-10 15:04:49
根據中國光伏行業協會預測，到2025年，我國可再生能源在新增發電裝機中占比將達到95%，光伏在可再生能源新增裝機中占比達到60%，成為新增綠色能源的主要來源。業內人士預計，“十四五”期間，保守估計國內年均光伏新增裝機規模為70GW，樂觀估計這一數字可以達到90GW。
在此背景下，光伏輔材等領域有望迎來高速增長。本期行業聚焦帶大家一起了解光伏玻璃這個細分領域。
行業增長邏輯:光伏裝機量+雙面組件滲透率
光伏產業以硅為主線，上中下游包括硅料、硅片、電池、組件等環節，輔材主要涉及玻璃、膠膜、鋁邊框、硅膠、背板等。根據中國光伏行業協會（CPIA）數據，我國組件產能占全球比重69.2%，而光伏玻璃又是生產光伏組件的重要輔材之一，主要用于光伏組件最外層，起到保護電池片以及透光的作用。
由此，便勾勒出光伏玻璃的行業增長邏輯。
第一，光伏裝機量快速增加。
據國際可再生能源機構的數據，全球光伏發電均價從2010年的0.38美元/kwh下降至2019年的0.057美元/kwh，降幅達到85%；與此同時，據CPIA預測，到2030年地面光伏系統初始投資有望從2020年的3.99元/W下降至3.15元/W，由此帶來建造成本的降低。
在此背景下，隨著“碳中和”成為全球主要經濟體共識，光伏裝機量迅速增加。
據CPIA統計，2020年全球光伏新增裝機量約為130GW，2016-2020年復合年增長率16.74%。根據預測，2021-2025年全球新增裝機總量達到1050-1295GW，對應的復合年增長率有望達到15.83%-18.04%。
第二，雙玻組件滲透率的增加。
光伏組件中的雙玻組件是由兩塊鋼化玻璃、EVA膠膜和太陽能電池硅片制作而成的，和普通的組件相比，雙面組件擁有更高的發電增益，隨著雙玻組件成本高、重量大的痛點逐漸解決，大尺寸雙玻組件將逐漸成為未來行業的趨勢，由此帶動光伏玻璃的市場需求。
據CPIA數據，2020年行業雙玻組件的滲透率為29.7%，預計到2025年這一數值將增長至60%。如此一來，光伏玻璃的需求量增速顯著超出了光伏行業的平均增速。
市場需求持續向好:光伏玻璃價格相對穩定
根據天風證券預計，“十四五”期間我國光伏玻璃需求有望快速增加，以集中式光伏組件為參數，預計2025年的需求量有望達到5.65萬噸/天，復合年增長率為16.2%。
在供給端，由于我國光伏玻璃產能占全球市場近九成，因此供給主要受國內企業擴產的影響；在需求端，根據國開證券的數據，截至2021年12月初我國光伏玻璃月消費量接近40萬噸左右，近兩年復合增速為45.77%。
那么，光伏玻璃的價格走勢如何？擴產背景下，光伏玻璃價格體系會不會重構呢？
2020年下半年，光伏搶裝潮導致需求集中釋放，同時供給方面又受到全球疫情等因素的限制，使光伏玻璃迎來了一波漲價。不過，隨著各大企業產能的相繼釋放，光伏玻璃的價格又重新回落至上漲前位置。理論上，隨著規劃及在建產能的全部落地，光伏玻璃的供求將得到改善，但實際上，各企業之間的規模化能力、成本控制、生產工藝產品質量和綁定的下游組件廠商存在明顯差異，廠商的規劃產能未必會全部落地。
行業進入壁壘高:市場集中度趨于提升
根據成型工藝的不同，光伏玻璃主要分為超白壓延玻璃和超白浮法玻璃，其中，超白浮法玻璃由于表面平整，導致玻璃透光率偏低。因此，得益于更高的透光率，壓延工藝成為光伏玻璃的主要生產工藝，超白壓延玻璃成為晶體硅電池面板的首選材料。
那么，光伏玻璃有哪些行業壁壘？
第一，制造業的本質是通過技術創新和規模效應，以不斷降低成本。
一般來說，跟絕大多數制造企業相似，光伏玻璃的成本控制關鍵在于技術升級、規模優勢以及區域選擇和生產效率。其中，技術升級在于獲得更高的成品率、更低的能量消耗和更優質的產品，規模優勢在于提高采購的議價能力，區域選擇則在于降低能耗、減少各類運輸成本。
簡單的說，盡管光伏玻璃屬于標準化產品，但不同企業的毛利率和利潤率卻不相同。
第二，制造業的特征諸如初始資金投入大、擴產周期長等特點，光伏玻璃也同樣具備。
光伏玻璃窯爐初始投資額高達0.44億元/萬噸，高于硅料和硅片環節；除此之外，跟普通玻璃一樣，光伏玻璃的生產啟停成本高，導致其具有連續化生產的特點，即便虧損也不會輕易停產；而且，玻璃產能從開工到投產需要一年半左右的時間，且爬坡周期長，這就導致光伏玻璃具有周期性，進一步增加了潛在進入者的進入門檻。
需要補充說明一點，超白玻璃由于在料方設計、工藝系統設計、窯池結構、操作系統、產品標準等方面的要求都高于普通玻璃，使普通玻璃產線無法輕易轉化為光伏玻璃產線。
在此背景下，光伏玻璃的市場集中度不是在下降，而是更加趨于集中。
在光伏玻璃領域，經過十多年時間的發展，信義光能和福萊特合計市場份額超過了50%，形成雙寡頭的競爭局面。根據預計，2022年和2023年光伏玻璃企業市場份額進一步集中，前兩名份額可能集中度分別將達68%和72%。
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